חשב·לי

מחשבון תשואה ריאלית

כמה באמת הרוויחה ההשקעה אחרי אינפלציה? המרת תשואה נומינלית לריאלית לפי נוסחת פישר — המספר שקובע את כוח הקנייה.

עודכן לאחרונה: 2 באוגוסט 2026

בישראל: יעד בנק ישראל 1%-3%

התשואה הריאלית (אחרי אינפלציה)
3.88%
100,000 ₪ יהיו שווים ‏103,883 ‏₪ במונחי כוח קנייה אחרי שנה

החישוב לפי נוסחת פישר המדויקת — (1+נומינלי)÷(1+אינפלציה)−1 — ולא החיסור המקורב. ההבדל קטן בשיעורים נמוכים וגדל בשיעורים גבוהים. זכרו גם שמס רווח הון על השקעות צמודות מחושב על הרווח הריאלי בלבד — עוד סיבה לחשוב במונחים ריאליים.

התשואה שרואים מול התשואה שמרגישים

“הפיקדון נתן 4.5%!” — נשמע נהדר, עד ששואלים כמה עלו המחירים באותה שנה. אם האינפלציה הייתה 3%, כוח הקנייה שלכם גדל רק ב-1.46%. זו התשואה הריאלית — היחידה שמודדת האם באמת התעשרתם, או רק שמרתם על הקיים (או גרוע מזה).

הטבלה שמדגימה הכל (ב-3% אינפלציה)

התשואה הנומינלית התשואה הריאלית 100,000 ₪ הופכים ל-
3% 0.00% 100,000 ₪
4% 0.97% 100,971 ₪
6% 2.91% 102,913 ₪
10% 6.80% 106,796 ₪

שתי נקודות שקופצות:

1. פיקדון ב-4% הוא כמעט אפס. אחרי אינפלציה נשאר פחות מאחוז — שמירת ערך, בקושי רווח. ומי שמשאיר כסף בעו“ש ב-0% מפסיד 2.91% בשנה בוודאות מלאה.

2. החיסור הפשוט מטעה. 6% פחות 3% אינם 3% אלא 2.91%, ו-10% פחות 3% אינם 7% אלא 6.80%. הפער קטן באחוזים בודדים, אבל על פני 25 שנה הוא מצטבר.

וכמה נשחק הכסף אם לא עושים כלום

100,000 ₪ שיושבים בלי תשואה:

התקופה אינפלציה נשאר בכוח קנייה אבדן
10 שנים 3% 74,409 ₪ 25.6%
20 שנים 3% 55,368 ₪ 44.6%
20 שנים 2% 67,297 ₪ 32.7%

כמעט מחצית מהערך נעלמת ב-20 שנה ב-3% אינפלציה — בלי שאף אחד גנב, ובלי שהמספר בחשבון השתנה. ראו גם מחשבון שחיקת כסף.

למה זה משנה בתכנון ארוך טווח

כשמחשבים יעד פרישה או חיסכון לילד, ההרגל הנכון הוא לעבוד כולו במונחים ריאליים: להזין תשואה ריאלית (למשל 4%-5% לתיק מנייתי ארוך טווח במקום 7%-8% נומינלי) — ואז התוצאה שמתקבלת היא בשקלים של היום, שאתם יודעים מה הם קונים. תכנון במונחים נומינליים מייצר אשליית עושר: מיליון ₪ בעוד 30 שנה הם בערך 550,000 ₪ של היום ב-2% אינפלציה.

מכירים מישהו שזה יעזור לו? שתפו 👇

וואטסאפטלגרםפייסבוקלינקדאין

מצאתם טעות במחשבון? ספרו לנו ונתקן במהרה·הטמיעו את המחשבון באתרכם — חינם

שאלות נפוצות

כמה נשאר מ-6% תשואה ב-3% אינפלציה?

2.91% ריאלי — לא 3%. על 100,000 ₪ זה אומר שכוח הקנייה גדל ל-102,913 ₪ בלבד. ככל שהשיעורים גבוהים יותר, כך הפער בין החיסור לחישוב המדויק גדל.

מה קורה כשהתשואה שווה לאינפלציה?

התשואה הריאלית היא אפס בדיוק. 3% תשואה ב-3% אינפלציה שומרים על כוח הקנייה ולא מוסיפים לו דבר — למרות שהיתרה בחשבון גדלה.

כמה שווים 100,000 ₪ בעוד 20 שנה?

ב-3% אינפלציה — 55,368 ₪ בכוח קנייה של היום. כלומר איבדתם 44.6% מהערך בלי שנגעתם בכסף. ב-2% אינפלציה נשארים 67,297 ₪.

למה לא פשוט לחסר את האינפלציה מהתשואה?

החיסור הוא קירוב: 7% תשואה ב-3% אינפלציה נותנים 3.88% ריאלי, לא 4%. בשיעורים גבוהים הפער גדל. הנוסחה המדויקת: (1+נומינלי)÷(1+אינפלציה)−1.

איזו אינפלציה להזין?

לעבר — האינפלציה בפועל (מדד המחירים לצרכן, יש לנו מחשבון). לתכנון קדימה — יעד בנק ישראל הוא 1%-3%, ומרכז היעד 2% הוא הנחת עבודה מקובלת.

המס משולם על הרווח הנומינלי או הריאלי?

בנכסים צמודי מדד (מניות, קרנות) — 25% על הרווח הריאלי. בנכסים שקליים לא-צמודים (רוב הפיקדונות) — 15% על הרווח הנומינלי.

מקורות רשמיים

הנתונים במחשבון מבוססים על הפרסומים הרשמיים של הגופים הבאים. לפני החלטה בעלת משמעות כספית — כדאי לאמת מולם:

איך המספרים בעמוד הזה נבדקים? שיטת העבודה

מדריכים שיעזרו לכם

נתוני החישובים שלך לעולם אינם נאספים. אנחנו משתמשים בעוגיות להפעלת האתר, לניתוח השימוש ולהתאמת תוכן ופרסום. המשך הגלישה באתר מהווה הסכמה לשימוש בעוגיות. תוכל/י לסרב בכל עת. מדיניות פרטיות